就算降估值上市,1000亿美元的Uber照旧贵了

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网约车鼻祖即将缔造今年最大规模的IPO。

在与软银的上市对赌协媾和司机的抗议声中,Uber向SEC递交了招股书。招股书中提到的募资10亿美元只是一个占位符,未来一定会有所调整。据报道,Uber将会在五月第二周上市,企图召募资金100亿美元,刊行价在48-55之间,估值最高到1000亿美元。

2018年,Uber营收112.70亿美元,相较上年的79.32亿美元,同比增加42%,归属Uber的净利润为9.97亿美元,而上年同期净亏损为40.33亿美元。

值得注重的是,Uber并非真的实现了盈利股市配资,其在2018年的运营亏损为30.33亿美元。泛起9.97亿美元的盈利,是由于2018年剥离俄罗斯/独联体、东南亚资产,以及滴滴估值上涨所带来的收益。不计入该收益,则Uber2018年现实亏损了18亿美元。

而十年来,Uber一直在亏损,2016-2018年时代的亏损凌驾100亿美元,成为在IPO前亏损最严重的科技公司。只管上市在即,但Uber能实现盈利却是遥遥无期的事。Uber招股书中写到,“我们可能无法实现盈利。”

285页招股书文件中,风险因素的内容到达了48页,Uber千亿美元估值的不确定性不行谓不多。

Uber没能证实网约车

首先,Uber拿出了一组漂亮的开篇数据:营业广泛6大洲凌驾700个都会,平台月活用户9100万,日订单1400万,已向司机支付780亿美元,平台累计完成100亿次订单。

作为对比,争先一步完成上市的Lyft,其月活达1860万,2018年营收22亿美元。Uber的体量约为Lyft的5倍。

问题是,Uber的营收和用户增加相对于Lyft一直在放缓。Uber频仍泛起的负面问题,以及决议失误给了Lyft时机,后者宣称自己在美国的市场份额从2016年的22%上升到了39%。

2016至2018年,Uber的营收划分为38.45亿美元、79.32亿美元、112.7美元,增速从106%下滑至42%。在用户规模方面,2018年的月活增速从上一年的51%下降至33.8%。

以Uber现在的规模来说,增速放缓倒不见得稀奇,但其也没能证实,规模越大,就离盈利越近一步。

从Lyft到1400万日订单的Uber,再到日订单2500万的滴滴,都在不停亏损的泥潭中。Lyft去年亏损亏损了9.113亿美元,已往3年合共亏损凌驾20亿美元;Uber已往三年总的亏损则凌驾了100亿美元;滴滴在2018年的亏损到达109亿元。

另一方面,Lyft市场份额的增加,中国的美团打车号称三天在上海拿下1/3的市场,这两者所上演的小鱼从大鱼口中夺食的故事,似乎也在说明网约车难有足够的用户忠诚度和黏性。

富途证券持牌人邬必伟表现,现在为止,无论是Uber照旧中国的滴滴,都还没有找到令人信服的商业模式。

“从滴滴在中国的实践来看,我对网约车这个模式的盈利能力表现很大的嫌疑,作为市场最大、最有用户需求的中国,都很难到达盈利水平,或者说,纵然到达了盈利水平,也是整体规模有限,那在其他国家,我更难想象能够获得更高的利润规模。而且,由于Uber本质上是对当地出租行业有很强打击作用,以是,Uber在每个国家的扩张都市遇到很是强的羁系壁垒,这也制约了整体营收规模和利润规模的扩张。”